在他看来，根据自己几十年对矿业的研究，此时的黄金开采区的老板们已经开始“亏本”了，而黄金开采工业不象普通矿产，因为它是直接关系到货币稳定的，故黄金开采企业的背景都很强硬，要不是国有的，要不也是和政府有直接关系的，故此议价能力很强，绝不会坐视自己的利益受损，一定会奋起“撕毁”对冲合约。而这个过程至少会持续到黄金价格反弹到每盎司600美元以上。当然，具体计算金矿成本的过程非常复杂，我不一一跟你解释了，但结论是名义成本必然高于300美元一盎司，实际上还远远不止，因为跟黄金矿有关联性的有色金属矿都在猛涨啊，它们会造成比价效应，黄金的合理价值就应该是每盎司600美元。

　　他有些得意地说：“事实证明我这个判断是极为正确的。况且，我认为，当时的中国必然会加入到这轮黄金牛市中来。这不仅因为中国人本来就是世界上的用金大户，更因为从资金上讲，当时中国人的存款余额都超过10万亿元了，股市行情不好没有财富效应，房地产市场不是人人玩得动的，而黄金的交易起点低，金交所开放后，各种银行的黄金宝业务收费也在下降，实物金条也开始成为收藏热点。国内金市有什么道理不牛？”

　　2003年3月到4月间，国际金价起了一波“倒春寒”，从350美元上方回落到300美元一线，趁此机会，洪海智将当时清空金币的所有现金加上手头上的其它现金，全仓杀入了金市，当时国内黄金交易所还不对个人投资者放开，他想了不少办法迂回进入国际市场，建立了自己的仓位。

　　几经辗转腾挪，国际金价在2006年4月站上了每盎司600美元大关，而洪海智也感觉到“再往下做可能会有风险”，便在4、5月份间陆续出手清仓。

　　“往后看，我是错过了一点行情。”他说，“后来金价很快涨到每盎司700美元以上，不过那份钱我不想赚了，因为我能合理估值的范围就是每盎司600美元，事实上我抛售的总体价格区间是在每盎司620美元左右，已经太贪婪了。”

　　股市掘“金”：火中取栗

　　洪海智本来一心以为2006年的退出会让自己在投资上至少“闲”上几年，因为他预料黄金即使要大幅度回调，也是很久以后的事情了，而除非发生基本面的大的变动，黄金的投资机会就变得不明确了。谁料，一年后，这种“大变”居然出现了。

　　“2007年4月份，美国的次贷危机开始逐渐爆发，与此同时，一大批美国著名的重量级投资家开始发出悲叹。股神巴菲特公开说美国经济前景暗淡，那种靠举债消费堆积经常项目下赤字来推动经济增长的模式将带来重大危机。债券之王格罗斯也认为，大量债券存在潜在的信用危机，美元也将受此拖累出现剧烈波动。”洪海智说，“你要明白，这两个美国人都是几十年来没唱空过美国的，他们一起唱空美元，这是天大的信号，谁要是不服，一定输得很惨。”