“2001年到2003年间，金银币市场整体都很旺。记得有套‘错版’题材的金银币，大概是1600元的发行价，给炒到了50000元以上。”他回忆说，“那段时间我就陆陆续续地把前几年吸的筹码逐渐放出去，感觉又回到了当时做国债套利那样，很悠然很爽，获利一倍的成交算差的，两倍三倍的获利属于正常水平。那几年，大部分股民正在熊市里挣扎呢，而我逢孩子暑假就休假带全家畅游，哪里开了新游线必第一时间到访。”

　　金市冲浪：把握规律

　　2002年10月，上海黄金交易所开业了，而此时，国际金价也步入一个长期牛市。

　　“当时的金价在每盎司350美元到400美元之间做整理，但是我的判断是，大牛市已经来了，现在是时候把所有能调动的资金全部冲杀进去的时候了。”洪海智说。

　　他的这种结论是基于国内外宏观形势的综合判断之下得出的。

　　“影响黄金价格走势的，最主要的是地缘政治和国际关系，最近十几年来，又增加了一个新关系，就是全球资金流的运转。”他解释说。

　　“地缘政治很容易理解。我们看黄金的上一波牛市，1978年，伊朗的伊斯兰革命开始，到1979初王朝被推翻，这期间黄金价格从250美元涨到300多美元，足足涨了四分之一；人们本来以为伊朗政局安定后黄金价格就会回调，谁想到它又和美国以及伊拉克闹翻，战争一触即发，于是黄金价格在仅仅一年多时间里，涨到860多美元/盎司。很多国家开始抛售美元换黄金；由于美元贬值，石油生产国定下协议，纷纷改用黄金做结算。这是历史上黄金价格最高的点，考虑通货膨胀因素，这个价格甚至远远高于现在的每盎司1000美元的价格。

　　然而，上世纪90年代是黄金的熊市，因为国际局势太平，更重要的是美元经过美国两届政府的力挺，势头之强劲为历史上少见的。此外，由于全球金融市场日益开放和关联，资金的流向越来越多，大量对冲基金成立，杀奔全世界的新兴市场，黄金市场作为大资金日常的“栖息地”顿时门庭冷清，价格自然急剧下降，到1999年下半年，甚至没落到了每盎司250美元附近。很多黄金矿产地为了对冲价格继续下跌的风险，把未来几年的黄金资源以一个打包价格出售给了银行、基金等投资者，而这个打包价格是很低的。

　　这种做法的恶果很快就显现出来了。那就是黄金产地的供应量越来越少，这就是经济学上的需求价格曲线的必然结果。到了2002年以后，随着全球的各种大宗资源价格陆续开始上涨，通货膨胀率也开始走高，工人工资水平也增加，甚至出现了又一次的套利机会，那就是黄金的价格再度‘跌进净资产’！”洪海智喝了一口茶，总结了这么长的一段分析。