“这就是1月7日大跌当中，很多普通投资者们无法下单，根本来不及平仓止损，从而遭受严重损失的原因之一。”价格变化太快，手动填单无法跟上报价变动，而程序化交易下大量涌入的预埋单，也会挤占跑道（报价系统），造成成交拥堵。

　　吕指出，很多正常的日常交易中，也会突然出现短暂地急剧跳水行情，其实“那是由某一笔巨大的抛盘，触发了一些投资者设置的程序化交易止损指令，从而导致自动快速平仓所致”。

　　压力仍存

　　华创证券研究员张雪川指出，“新年开始，央行就明确释放出收紧流动性的信号，这让紧盯中国货币政策一举一动的大宗商品交易员不得不做出足够的反应！”

　　吕新明认为，“从央行整体公开市场操作来看，已经连续13周实现资金净回笼，现在累计回收资金额高达8510亿元，而本周的回笼量达到了1730亿元，创下了11周的新高。”

　　大通证券有色金属行业研究员赵彦辉认为，“2010年流动性收紧已经是大概率事件，目前仅是时点和使用工具上有一定的不确定性。从目前市场的反应来看，未来流动性的收紧对金属价格的影响也可能会比较大。”

　　“支持有色金属价格上涨的三大因素依然存在，但是支撑力度却在不断减弱”，赵指出。赵所说的三大因素，分别是全球经济增长趋势的确立、流动性和美元。（注：“增长趋势变弱是因为去年是非常规时期的政策所引发的需求；流动性今年“相对”依然充裕，但紧缩预期存在；美元升值概率加大。”）

　　莫名的亢奋情绪支撑着中国大宗商品市场的集体癫狂，但是越处高位，也越显得脆弱。“近半个月来，铜是从55000元/吨涨到了63000元/吨，增幅大约8000多元/吨（单位下同）；铝从16300涨至18300，锌从18300涨到22000，豆油从7700涨到8100，PVC从7450涨到7850，糖从5300涨到5850，棉花从15850涨到16970……说明了近半个月以来，绝大多数品种涨幅比较大，有进一步的获利回吐压力”，吕新明指出。