随着创业板的启动，投资者对创业板的关注也在持续升温。中国的创业板能否获得成功？如何防止对创业板的“爆炒”？中国的资本市场是否存在泡沫？摩根大通中国投资银行副主席龚方雄在中欧国际商学院日前举行的“中欧-华安锐智沙龙”上，评析和展望创业板的未来。

　　创业板让投资产业链更完整

　　“从市场和经济的角度，创业板的推出将让整个投资产业链变得更加完整，同时将有助于我国整体经济结构的转型。”龚方雄认为。

　　“我们强调靠内需拉动经济成长，而内需很强调的是科技创新。现在我国不但缺乏资源，更重要的是缺乏自主创新的技术。而自主创新的技术如果没有完整的投资资本市场的产业链配合做不到。”龚方雄说。

　　龚方雄讲了这样一个故事：美国投资界流行这样一个故事，一群大学生在树下吃午餐，探讨他们毕业以后的规划，突然树上跳下一个天使投资者对他们说：“好，你们的想法很好，我现在把钱给你。”虽然这只是故事，但描述的是现实，就是说，在美国只要有一个比较好的想法，就能拿到相应的资金配合。

　　“在中国这样的故事是不太可能发生的，中国的投资产业缺少比较完整的市场。”龚方雄解释，投资实际上是一个非常复杂和成熟的产业。如果从产业链的角度分析，一个公司从开始诞生，到成长，再到成熟和壮大，投资始终相伴———先是天使投资，然后是风险投资，接下来是股权投资，再接下来是公司上市前公开发行前的投资，然后公司进入资本市场二级市场的投资，整个投资过程是一个完整的产业链。

　　“不同投资阶段的资金和不同成长阶段的公司，要在不同的市场有一个退出的机制，这样能让不同产业链的资金，形成产业的良性循环。但是现在我们只有给大公司，或者成熟到一定阶段的公司进行融资的二级市场。而发展天使投资也好，风险投资也好，股权投资也好，钱往往一进去有可能出不来，五六年，七八年，甚至九十年都出不来，这样就会抑制投资产业链的发展。”龚方雄说，创业板的推出将让我国这个投资产业链变得更加完整。

　　龚方雄还表示，创业板的推出将有助于我国整体经济结构的转型。他说：“今年我国经济流动性非常多、非常强，贷款数额在今年上半年突破7万亿元，全年大概能到10万亿元左右，而另一方面，过剩的流动性更多的流到大企业，没有集中到中小企业，我国众多中小企业不断地抱怨拿不到钱。创业板的推出将有助于帮助中小企业融资，同时改变我们长期不均衡的直接融资和间接融资的架构。”