新华网上海１１月６日电题：央票利率上调预期升温　短期内加息可能性不大

　　记者杨溢仁、华晔迪

　　尽管本周１年期央票发行利率连续第十一周维稳，但市场对于四季度央票利率上行预期却趋于强烈。

　　市场观点认为，央行加大公开市场操作力度只是其系列调控的开端，在数量收紧之后，价格工具进入央行考虑范围的可能性正在增大。随着宏观数据持续好转、通胀预期日渐升温，央票利率上行压力有增无减。

　　央票利率上行可能性增大

　　中国人民银行于５日上午发行６６０亿元３个月期央票并进行８００亿元９１天期正回购操作，中标利率分别为１．３２８％和１．３３％，继续保持稳定；而两天前的３日，中国人民银行则分别通过１年期央票、２８天期正回购回笼资金６２０亿元。本周公开市场到期资金量为８５０亿元，较上周增加３００亿元，至此，１１月第一周央行共实现资金净回笼１２３０亿元。

　　来自中金公司的观点认为，央行１１月份上调央票利率的可能性正逐渐增大。

　　中金公司固定收益研究员陈健恒指出，当前影响央行上调票面利率的因素有：１０月下旬开始人民币升值预期有所减弱，这给央行上调利率留下了操作空间；１年期央票发行量出现减少，说明市场需求降低，如果这一状况持续，央行考虑适当提高利率水平来达到资金回笼目的的可能性将会增大。

　　兴业银行经济学家鲁政委持有类似观点，他认为，信贷继续维持较大幅度增长、潜在通胀压力上升将成为支撑１１月份市场利率出现上行的两大因素。就当前情况看，尽管ＣＰＩ尚未转正，但潜在通胀压力已经上升，利率市场短期内可能将以震荡上行为主。

　　记者采访也发现，央票利率将于四季度上行已基本成为市场共识。有业内人士进一步分析说，央票利率可能在两种情况下出现上升：一是升值预期减弱，央行主动上调利率；二是央行不断加大公开市场回笼力度，资金面逐步趋紧，最终顺势提高发行利率，即先通过数量调控保证足够的回笼量之后再考虑价格调控。

　　短期内加息可能性较小

　　尽管市场普遍认为央票利率上行可能性正在增大，但对于加息何时来临，市场认为则倾向于保守。分析人士指出，鉴于我国ＣＰＩ同比仍在负值区间，当前央行管理重点只是通胀预期，而不是通货膨胀本身，我国短期内加息的可能性较小。