大家都知道，培养奥运冠军，要从小抓起。等你长到二十五岁了再去参加奥运训练，你恐怕连预赛出现的可能都很小。但是，在你5、6岁时就选拔你去进行奥运培养，这需要有多少远见？多少时间、财力和精力上的风险投资？创业投资也是一样，要想有高回报，必须投资早期的公司。Apple最早天使投资者的回报是1700倍，Google天使投资做到了3000倍！
但是，投资早期的创业公司自然风险也高，差不多一半的创业公司会在两年以内死去，死亡原因多不外乎：
1）团队没有足够的生存经验（包括团队的道德风险）
2）Idea不能兑现
3）找不到客户
4）找不到后续投资人
5）现金流中断
其实，这五个风险因素的核心全都是团队风险，也就是“人的风险”。团队没有经验、没有充分准备怎么就去冒险创业？Idea没想好、没想透就动手干还能不遭遇到失败？找不到客户是你的产品不行还是你的销售能力不行？找不到投资人是你根本没有投资人的资源、融资的知识、还是明天公司就揭不开锅了但你今晚还在漫天叫价？现金流中断其实还不是综合的管理能力出了问题，总之，统统都是“人”出了问题。
所以，我们把早期的创业阶段称之为“死亡谷”，投资早期的公司，等于在“死亡谷”里跳蹦极。为了赚取暴利而盲目跳了下去，非常可能摔个粉身碎骨。投资早期创业公司的VC，无异于和魔鬼和死神打交道的人们。
解释一下这张图。
纵轴：收入的增加
横轴：创业行军的时间延伸
“创业起跑点”开始下滑然后逐渐往上爬直到“IPO”的曲线：创业公司的成长轨迹
红色的、标有A、B、C、D、E的阶梯：创业企业在IPO前要经过的融资阶段，A轮、B轮、C轮、D轮、E轮......有些企业经过两、三轮融资就上市了，有的四、五轮钱进来了以后还在为生存和前途担忧和挣扎。创业者们，注意千万不要被误导了：ABCDE五轮融资不等于100万+300万+800万+2000万+4000万=IPO！！！每一轮融资都有其相对应的企业价值！光是钱不代表企业价值，一家公司注册资金2个亿，但没有任何产品、收入、利润和现金流，这家公司可以IPO吗？
“死亡谷”：创业企业从起步到产生收入的阶段。瞧，收入对一个创业企业来说是多么的重要！
早期/种子期：（天使/VC）
这是一个企业的洪荒时期，无论有多么伟大的抱负和愿景，都是空穴来风，天晓得能不能变成现实？有人掏钱来支持你创业，管它是几分钱、几块钱、还是十万百万，其境界和去贵州、去青海支助希望小学一样高尚，否则怎么会称他们为“天使”呢？没有创业者、没有人支持创业，国家不会富强，国家没有希望。
成长期：（VC/PE）
创业公司产生了收入，公司的模式被证实有市场价值的，就像一个孩子开始进入了发育阶段，要多买些好吃的，让他们能吃得多、长得快。
扩张期：（PE）
出色的创业企业，就像这孩子长得像姚明，14、15岁个子已经1米98，弹跳2米，那身体的机灵劲儿也没话说，盖帽儿了！这孩子绝对是进火箭队放IPO的料，需要大钱来发力，比如花钱收购和兼并竞争对手，要让这企业迅速成为行业领袖！
